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_上海大智慧:新股发行改革要从核心问题入手

2017-09-20 09:52

关于首次公开募股(IPO),一直是悬在散户头上的一把剑,新股发行体制改革,要从哪方面去保护广大投资者,让投资者安心呢?近日,上海大智慧股份有限公司执行总裁洪榕做客财苑社区,他认为当前市场缺钱缺信心,必须以提升市场信心为前提,才能成功改革。

应先重视投资者

洪榕认为,新股发行体制改革首先要重视投资者,为投资者正名。因为投资者是一个对我国“国企脱困、经济转型”贡献巨大的群体,但从来没有得到过社会应有的尊重,他们在自舔伤口的同时还要接受别人的嘲笑,认为活该。只有先正名才能得到重视,才能让他们有卖方一样平等的地位,而地位平等了,股市定价就不会扭曲,股市的问题才能彻底解决。

解决价格扭曲手段有限

当前困扰中国股市最大的问题其实就是定价扭曲及圈钱问题,从公布征求意见稿看,市场对此比较失望,所以选择了快速下跌。意见稿对解决价格扭曲问题手段有限,没有很好考虑投资者尤其是存量投资者的利益,在没有很好解决恶意圈钱情况下,甚至要把发行节奏交给市场,这是市场最恐惧的。

对于如何有效遏制上市首日的疯狂炒作,洪榕认为,为避免价格扭曲应对新股第一天及一定期间的交易设限,至少不能比老股交易更自由。或者改革老股交易制度,取消涨跌停板限制,交易T+0,同时制定更合理的盘中临时停牌机制。另一个方法是:新股账户+市值配售制度,配售向中小账户倾斜,另给予股票型公募、私募基金按市值分配的特别配售权。

要从核心问题入手

洪榕认为,本次征求意见稿对于彻底改变新股发行弊端的几个核心问题如三高、破发、机构专属的无风险的一级市场等问题有触及,但有点不痛不痒,很难达到效果,如仅限制大股东减持价格和期限远远不够,建议最好包括全部原始股东,必须含PE。对投资者新股全部或部分按账户市值配售方面,社保没必要单独配售,因为社保通过购买股票可获市值配售。

因为首日爆炒给了新股三高存在的所谓“合理性”,要解决这些问题,必须从改革价格形成机制着手,其根本就是要有实力相当能代表肯代表投资者利益的买方出现。否则任由卖方定价,价格永远不可能合理。

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发布时间:2017-09-20 09:52

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